1. Le développement de l'industrie sidérurgique stimule la croissance de la demande mondiale d'électrodes en graphite.
1.1 Brève introduction de l'électrode de graphite
Électrode en graphiteLe graphite est un matériau conducteur résistant aux hautes températures. Fabriqué à partir de matières premières calcinées, broyées, mélangées, mises en forme, cuites, imprégnées, graphitisées et traitées mécaniquement, il est appelé électrode en graphite artificiel (ou électrode en graphite) pour le distinguer du graphite naturel. Les électrodes en graphite, quant à elles, sont des électrodes en graphite naturel préparées à partir de matières premières. Capables de conduire le courant et de générer de l'électricité, elles permettent la fusion de ferraille ou d'autres matières premières dans les hauts fourneaux pour produire de l'acier et d'autres produits métalliques, principalement utilisés dans la sidérurgie. Les électrodes en graphite présentent une faible résistivité et une bonne résistance aux gradients thermiques dans les fours à arc. Leur production se caractérise par un cycle long (généralement de trois à cinq mois), une forte consommation d'énergie et un processus complexe.
Les matières premières en amont de la chaîne de production des électrodes en graphite sont principalement le coke de pétrole et le coke d'aiguille. Ces matières premières représentent une part importante du coût de production des électrodes en graphite, soit plus de 65 %. En raison du retard technologique persistant en Chine dans la production de coke d'aiguille par rapport aux États-Unis et au Japon, la qualité du coke d'aiguille produit localement est difficile à garantir. La Chine reste donc fortement dépendante des importations de coke d'aiguille de haute qualité. En 2018, l'offre totale de coke d'aiguille sur le marché chinois s'élevait à 418 000 tonnes, dont 218 000 tonnes importées, soit plus de 50 %. La principale application en aval des électrodes en graphite est la sidérurgie au four à arc électrique.
La classification courante des électrodes en graphite repose sur les propriétés physico-chimiques des produits finis. Selon cette norme, on distingue les électrodes en graphite de puissance ordinaire, de haute puissance et d'ultra-haute puissance. Ces électrodes se distinguent par leurs matières premières, leur résistivité, leur module d'élasticité, leur résistance à la flexion, leur coefficient de dilatation thermique, leur densité de courant admissible et leurs domaines d'application.
1.2. Aperçu de l'historique du développement des électrodes en graphite en Chine
L'électrode en graphite est principalement utilisée dans la production de fer et d'acier. Le développement de l'industrie chinoise des électrodes en graphite est globalement lié à la modernisation de la sidérurgie chinoise. La production d'électrodes en graphite en Chine a débuté dans les années 1950 et a connu trois phases depuis sa création.
Le marché des électrodes en graphite devrait se redresser en 2021. Au premier semestre 2020, la situation épidémique a entraîné une forte baisse de la demande intérieure, des retards dans les livraisons étrangères et des perturbations de l'approvisionnement sur le marché intérieur. En février 2020, le prix des électrodes en graphite a brièvement augmenté, avant que la guerre des prix ne s'intensifie. Avec la reprise des marchés nationaux et internationaux et la croissance de la production d'acier au four électrique dans le cadre de la politique nationale de neutralité carbone, le marché des électrodes en graphite devrait se redresser. Depuis 2020, la baisse et la stabilisation des prix des électrodes en graphite ont entraîné une augmentation constante de la demande intérieure pour la production d'acier au four électrique à arc (EAF), ainsi qu'une hausse progressive des exportations d'électrodes en graphite à très haute puissance. La concentration du marché chinois des électrodes en graphite devrait ainsi s'accroître et le secteur devrait progressivement atteindre sa maturité.
2. On s'attend à ce que le schéma de l'offre et de la demande d'électrodes en graphite s'inverse.
2.1. La fluctuation du prix mondial des électrodes en graphite est relativement importante.
De 2014 à 2016, le marché mondial des électrodes en graphite a reculé en raison de l'affaiblissement de la demande en aval, et leur prix est resté bas. Le prix du coke d'aiguille, principale matière première de ces électrodes, a chuté à 562,2 dollars la tonne en 2016. La Chine étant un importateur net de coke d'aiguille, sa demande exerce une forte influence sur les prix pratiqués à l'international. En 2016, la capacité de production des fabricants d'électrodes en graphite étant devenue inférieure au seuil de rentabilité, les stocks sociaux ont atteint leur niveau le plus bas. En 2017, la décision de fermer le four à moyenne fréquence de l'aciérie Di Tiao a entraîné un afflux important de ferraille dans les fours de l'usine, provoquant une hausse soudaine de la demande d'électrodes en graphite en Chine au cours du second semestre 2017. Cette augmentation de la demande a fait grimper en flèche le prix du coke d'aiguille en 2017, qui a atteint 3 769,9 dollars américains la tonne en 2019, soit une augmentation de 5,7 fois par rapport à 2016.
Ces dernières années, les politiques intérieures ont soutenu et orienté la production d'acier par four électrique à arc (EAF) en remplacement du procédé de conversion, ce qui a stimulé la demande d'électrodes en graphite dans l'industrie sidérurgique chinoise. Depuis 2017, le marché mondial de l'acier EAF s'est redressé, entraînant une pénurie d'électrodes en graphite. La demande d'électrodes en graphite hors de Chine a fortement augmenté en 2017, et les prix ont atteint un niveau record. Depuis lors, en raison d'investissements, d'une production et d'achats excessifs, le marché s'est retrouvé avec des stocks excédentaires, et le prix moyen des électrodes en graphite a chuté en 2019. Cette année-là, le prix des électrodes en graphite UHHP s'est stabilisé à 8 824,0 $US la tonne, restant toutefois supérieur au prix historique d'avant 2016.
Au premier semestre 2020, la COVID-19 a entraîné une nouvelle baisse du prix de vente moyen des électrodes en graphite. Le prix du coke d'aiguille sur le marché intérieur a chuté de 8 000 yuans/tonne à 4 500 yuans/tonne fin août, soit une baisse de 43,75 %. Le coût de production du coke d'aiguille en Chine se situe entre 5 000 et 6 000 yuans/tonne, et la plupart des fabricants sont déficitaires. Avec la reprise économique, la production et la commercialisation des électrodes en graphite en Chine se sont améliorées depuis août. Le taux de démarrage des aciéries électriques s'est maintenu à 65 %, l'intérêt des aciéries pour les électrodes en graphite s'est accru et les demandes d'exportation ont progressivement augmenté. Le prix des électrodes en graphite est également en hausse depuis septembre 2020. Il a généralement progressé de 500 à 1 500 yuans/tonne, et le prix à l'exportation a connu une hausse substantielle.
Depuis 2021, en raison de la situation épidémique dans la province du Hebei, la plupart des usines d'électrodes en graphite sont à l'arrêt et le transport des véhicules est strictement réglementé, ce qui perturbe le commerce local des électrodes en graphite. Le prix des produits ordinaires et haute puissance sur le marché intérieur des électrodes en graphite est en hausse. Le prix courant des électrodes UHP 450 mm contenant 30 % de coke d'aiguille se situe entre 15 000 et 15 500 yuans la tonne, et celui des électrodes UHP 600 mm entre 185 000 et 19 500 yuans la tonne, contre 500 à 2 000 yuans la tonne auparavant. La hausse du prix des matières premières contribue également à cette augmentation du prix des électrodes en graphite. Actuellement, le prix du coke d'aiguille d'origine charbonnière est d'environ 7 000 yuans, celui d'origine pétrolière d'environ 7 800 yuans, et le prix à l'importation d'environ 1 500 dollars américains. Selon les informations de Bachuan, certains grands fabricants ont passé commande auprès de leurs fournisseurs dès février. En raison des opérations de maintenance centralisées menées en avril chez les principaux fournisseurs de matières premières, tant au niveau national qu'international, le prix des électrodes en graphite devrait encore augmenter au premier semestre 2021. Cependant, la hausse des coûts devrait freiner la demande dans le secteur de la fusion au four électrique, et le prix des électrodes en graphite devrait se stabiliser au second semestre.
2.2. Le potentiel de croissance des électrodes en graphite de haute qualité et ultra-haute puissance produites en Chine est important.
La production d'électrodes en graphite à l'étranger est en baisse, et la capacité de production se concentre principalement sur les électrodes en graphite à très haute puissance. De 2014 à 2019, la production mondiale d'électrodes en graphite (hors Chine) a diminué, passant de 800 000 tonnes à 710 000 tonnes, soit un taux de croissance annuel composé de -2,4 %. En raison de la démolition d'usines à faible capacité et des efforts de longue haleine pour la dépollution et la reconstruction des sites, la capacité et la production hors de Chine continuent de diminuer, et le déficit entre l'offre et la demande est comblé par les exportations chinoises d'électrodes en graphite. Du point de vue de la structure des produits, la production d'électrodes en graphite à très haute puissance à l'étranger représente environ 90 % de la production totale d'électrodes en graphite (hors Chine). Ces électrodes de haute qualité et à très haute puissance sont principalement utilisées dans la production d'acier inoxydable et d'aciers spéciaux. Les fabricants exigent de ces électrodes des caractéristiques physico-chimiques élevées, telles que la densité, la résistivité et la teneur en cendres.
La production d'électrodes en graphite en Chine a continué d'augmenter, mais la capacité de fabrication d'électrodes en graphite de haute qualité et à très haute puissance reste limitée. La production chinoise d'électrodes en graphite a diminué, passant de 570 000 tonnes en 2014 à 500 000 tonnes en 2016. Elle a rebondi depuis 2017 pour atteindre 800 000 tonnes en 2019. Comparée au marché mondial des électrodes en graphite, la capacité de production nationale d'électrodes à très haute puissance est relativement faible, et celle d'électrodes en graphite de haute qualité et à très haute puissance est très limitée. En 2019, la production chinoise d'électrodes en graphite de haute qualité et à très haute puissance n'atteignait que 86 000 tonnes, soit environ 10 % de la production totale, une situation bien différente de celle des électrodes en graphite produites à l'étranger.
Du point de vue de la demande, la consommation mondiale d'électrodes en graphite (hors Chine) a toujours été supérieure à la production entre 2014 et 2019, et a augmenté chaque année depuis 2017. En 2019, elle s'élevait à 890 000 tonnes. Entre 2014 et 2015, la consommation chinoise d'électrodes en graphite a diminué, passant de 390 000 à 360 000 tonnes, tandis que la production d'électrodes en graphite de haute qualité et à très haute puissance a baissé de 23 800 à 20 300 tonnes. Entre 2016 et 2017, la reprise progressive des capacités du marché de l'acier en Chine a entraîné une augmentation de la part de la production d'acier au four à arc électrique (FAE). Parallèlement, le nombre de FAE haut de gamme utilisés par les aciéries a progressé. La demande d'électrodes en graphite de haute qualité et ultra-haute puissance a atteint 580 000 tonnes en 2019, dont 66 300 tonnes d'électrodes en graphite ultra-haute puissance de haute qualité, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 68 % entre 2017 et 2019. Cette demande d'électrodes en graphite (notamment pour les électrodes haute puissance) devrait répondre à la demande croissante, elle-même influencée par les impératifs de protection de l'environnement et de production limitée du côté de l'offre, ainsi que par la perméabilité de l'acier de four du côté de la demande.
3. Le développement des procédés de fusion à courte durée de vie stimule la production d'électrodes en graphite.
3.1. Demande d'un nouveau four électrique pour alimenter une électrode en graphite
L'industrie sidérurgique est un pilier du développement et du progrès social. Ces dernières années, la production mondiale d'acier brut a connu une croissance soutenue. L'acier est largement utilisé dans les secteurs de l'automobile, de la construction, de l'emballage et du ferroviaire, et sa consommation mondiale a également progressé de manière constante. Parallèlement, la qualité des produits sidérurgiques s'est améliorée et les réglementations environnementales se sont renforcées. Certains aciéries se tournent vers la production d'acier au four à arc électrique, où les électrodes en graphite sont essentielles, ce qui accroît les exigences de qualité. La sidérurgie est le principal domaine d'application des électrodes en graphite, représentant environ 80 % de la consommation totale. Dans ce secteur, la production d'acier au four électrique représente environ 50 % de la consommation totale d'électrodes en graphite, tandis que l'affinage hors four en représente plus de 25 %. En 2015, la production mondiale d'acier brut se répartissait comme suit : 25,2 % aux États-Unis, 62,7 % dans les 27 pays de l'Union européenne et 39,4 % au Japon. La même année, la production chinoise d'acier brut au four électrique représentait 5,9 %, un chiffre bien inférieur à la moyenne mondiale. À long terme, les procédés courts présentent des avantages indéniables par rapport aux procédés longs. L'industrie des aciers spéciaux, dont le four électrique est le principal équipement de production, devrait connaître un développement rapide. Les ressources en ferraille utilisées comme matières premières pour la production d'acier au four électrique offrent un potentiel de développement important. Par conséquent, la production d'acier au four électrique devrait se développer rapidement, stimulant ainsi la demande d'électrodes en graphite. D'un point de vue technique, le four électrique est l'équipement central de la production d'acier par procédés courts. Cette technologie présente des avantages considérables en termes d'efficacité de production, de respect de l'environnement, de coût d'investissement et de flexibilité des procédés. En aval, environ 70 % des aciers spéciaux et 100 % des aciers fortement alliés produits en Chine le sont par four à arc. En 2016, la production chinoise d'aciers spéciaux ne représentait qu'un cinquième de celle du Japon, et la production japonaise d'aciers spéciaux haut de gamme ne représentait qu'un huitième de celle du Japon. Le développement futur des aciers spéciaux haut de gamme en Chine stimulera celui des électrodes en graphite pour fours électriques et des fours électriques eux-mêmes. Par conséquent, le stockage des ressources en acier et la consommation de ferraille en Chine présentent un fort potentiel de développement, et la base de ressources pour la production d'acier à court terme est solide pour l'avenir.
La production d'électrodes en graphite suit la même tendance que celle d'acier produit au four électrique. L'augmentation de cette dernière stimulera la demande d'électrodes en graphite. Selon les données de la World Iron and Steel Association et de la China Carbon Industry Association, la production d'acier au four électrique en Chine s'élevait à 127,4 millions de tonnes en 2019, tandis que celle d'électrodes en graphite atteignait 7 421 000 tonnes. La production et le taux de croissance de ces dernières sont étroitement liés à ceux de l'acier au four électrique en Chine. Du point de vue de la production, celle-ci a culminé en 2011, avant de décliner chaque année, entraînant une baisse continue de la production d'électrodes en graphite. En 2016, le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information a inspecté environ 205 fours électriques d'entreprises sidérurgiques, pour une production de 45 millions de tonnes, soit 6,72 % de la production nationale d'acier brut. En 2017, 127 nouveaux fours électriques ont été mis en service, pour une production de 75 millions de tonnes, soit 9,32 % de la production totale d'acier brut cette année-là. En 2018, 34 nouveaux fours ont été ajoutés, pour une production de 100 millions de tonnes, représentant 11 % de la production totale d'acier brut. En 2019, les fours électriques d'une capacité inférieure à 50 tonnes ont été mis hors service, et le nombre de fours électriques nouvellement construits ou en production en Chine a dépassé 355, soit 12,8 % de la production totale. La part de la production d'acier au four électrique en Chine reste inférieure à la moyenne mondiale, mais l'écart se réduit progressivement. Quant à la production d'électrodes en graphite, son taux de croissance est fluctuant, avec une tendance à la baisse. En 2015, le déclin de la production d'acier au four électrique s'est atténué, entraînant une diminution de la production d'électrodes en graphite. La part de la production d'acier dans la production future sera plus importante, ce qui stimulera la demande future d'électrodes en graphite pour fours électriques.
Conformément à la politique d'ajustement de l'industrie sidérurgique publiée par le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, il est clairement proposé d'« encourager la promotion des procédés de fabrication d'acier à court terme et l'utilisation d'équipements utilisant de la ferraille comme matière première. D'ici 2025, la part de ferraille dans la production sidérurgique des entreprises chinoises ne devra pas être inférieure à 30 %. Avec le développement du 14e plan quinquennal dans divers secteurs, on s'attend à ce que la part des procédés à court terme augmente encore la demande d'électrodes en graphite, matériau clé en amont. »
Hormis la Chine, les principaux pays producteurs d'acier au monde, tels que les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud, utilisent principalement la production d'acier au four électrique, un procédé gourmand en électrodes de graphite. Or, la Chine possède une capacité de production d'électrodes de graphite supérieure à 50 % de la capacité mondiale, ce qui en fait un exportateur net. En 2018, ses exportations ont atteint 287 000 tonnes, soit une hausse de 21,11 % par rapport à l'année précédente, confirmant ainsi la tendance à la croissance et enregistrant une augmentation significative pour la troisième année consécutive. On prévoit que le volume des exportations chinoises d'électrodes de graphite atteindra 398 000 tonnes d'ici 2023, avec un taux de croissance annuel composé de 5,5 %. Grâce à l'amélioration du niveau technique du secteur, les électrodes de graphite chinoises sont de plus en plus reconnues et appréciées par les clients étrangers, et le chiffre d'affaires à l'export des entreprises chinoises du secteur a considérablement progressé. Prenons l'exemple de Fangda Carbon, leader du secteur des électrodes en graphite en Chine. Grâce à l'amélioration générale de ce secteur et à la forte compétitivité de ses produits, le chiffre d'affaires à l'export de son activité d'électrodes en graphite a considérablement augmenté ces deux dernières années. Les ventes à l'étranger sont passées de 430 millions de yuans en 2016, période de ralentissement pour le secteur, à plus de 30 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise en 2018, témoignant d'une internationalisation croissante. L'amélioration continue du niveau technique et de la compétitivité des produits de l'industrie chinoise des électrodes en graphite permettra à ces dernières d'être reconnues et appréciées par les clients étrangers. Le volume des exportations d'électrodes en graphite devrait encore progresser, contribuant ainsi à l'absorption de la production chinoise par les marchés internationaux.
3.2. L'impact des politiques de protection de l'environnement sur la situation épidémique entraîne une pénurie d'électrodes en graphite.
Les émissions de carbone du procédé long de fabrication de l'acier par procédé court dans un four électrique sont réduites. Selon le 13e plan quinquennal relatif à la filière de valorisation des déchets d'acier, l'utilisation d'une tonne de déchets d'acier dans la production d'acier permet de réduire les émissions de 1,6 tonne de dioxyde de carbone et de 3 tonnes de déchets solides par rapport à la production d'acier à partir de minerai de fer. L'industrie sidérurgique comprend une série de procédés. Chaque procédé implique une série de transformations chimiques et physiques. Parallèlement, divers types de résidus et de déchets sont rejetés lors de la production des produits finis. Les calculs montrent que, pour une même production d'une tonne de brames/billettes, le procédé long incluant une étape de frittage émet davantage de polluants, juste après le procédé long incluant la production de boulettes. En revanche, les émissions de polluants de la production d'acier par procédé court sont nettement inférieures à celles des procédés longs incluant le frittage et ceux incluant la production de boulettes, ce qui indique que la production d'acier par procédé court est plus respectueuse de l'environnement. Afin de garantir la qualité de l'air, de nombreuses provinces chinoises ont publié des avis de limitation de la production pendant les périodes de pointe hivernale et printanière, et ont mis en place des dispositifs de production échelonnée pour les entreprises clés du secteur gazier, telles que la sidérurgie, les métaux non ferreux, la cokéfaction, l'industrie chimique, les matériaux de construction et la fonderie. Parmi elles, certaines provinces ont clairement indiqué que si la consommation d'énergie, la protection de l'environnement et la sécurité des entreprises de production de carbone et de ferroalliages, dont font partie les fabricants d'électrodes en graphite, ne respectent pas les normes en vigueur, elles envisageront des restrictions ou des arrêts de production, selon la situation.
3.3. Le modèle d'offre et de demande d'électrodes en graphite évolue progressivement.
La pneumonie à coronavirus, provoquée par le ralentissement économique mondial et certaines mesures protectionnistes au premier semestre 2020, a entraîné une baisse de la demande et des prix de vente des électrodes en graphite sur les marchés nationaux et internationaux. Les entreprises du secteur ont réduit, voire interrompu, leur production, enregistrant ainsi des pertes. À court et moyen terme, outre l'espoir d'une reprise de la demande chinoise, les capacités de production étrangères pourraient être limitées par l'épidémie, aggravant ainsi la pénurie d'électrodes en graphite.
Depuis le quatrième trimestre 2020, les stocks d'électrodes en graphite ont diminué continuellement, tandis que le rythme de mise en service des entreprises a augmenté. Depuis 2019, l'offre globale d'électrodes en graphite en Chine est relativement excédentaire, et les entreprises du secteur maîtrisent efficacement les démarrages de production. Malgré le ralentissement économique mondial de 2020 et l'impact de la COVID-19 sur les aciéries étrangères, la production chinoise d'acier brut a connu une croissance stable. Cependant, le prix des électrodes en graphite est davantage influencé par l'offre, et il continue de baisser, entraînant des pertes importantes pour les entreprises du secteur. Certaines des principales entreprises chinoises du secteur ont écoulé une part significative de leurs stocks en avril et mai 2020. Actuellement, l'offre et la demande sur les marchés de grande et très grande capacité sont proches de l'équilibre. Même si la demande reste stable, une intensification des tensions entre l'offre et la demande est à prévoir prochainement.
La croissance rapide de la consommation de ferraille stimule la demande. La consommation de ferraille est passée de 88,29 millions de tonnes en 2014 à 18 781 millions de tonnes en 2018, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 20,8 %. Avec l'ouverture de la politique nationale d'importation de ferraille et l'augmentation de la part de la fusion au four électrique, la consommation de ferraille devrait continuer de croître rapidement. Par ailleurs, le prix de la ferraille étant principalement influencé par la demande étrangère, le prix de la ferraille importée a fortement augmenté au second semestre 2020 suite à la reprise des importations chinoises. Actuellement, le prix de la ferraille se maintient à un niveau élevé et amorce un repli depuis 2021. La baisse de la demande, due à la situation épidémique à l'étranger, devrait continuer à peser sur le prix de la ferraille. On prévoit que le prix de la ferraille continuera d'être affecté au cours du premier semestre 2021. Le marché devrait osciller à la baisse, ce qui est également propice à l'amélioration du taux de démarrage des fours et à la demande d'électrodes en graphite.
La demande mondiale totale d'acier produit au four électrique et d'acier produit hors four électrique s'élevait respectivement à 1 376 800 tonnes en 2019 et à 14 723 millions de tonnes en 2020. On prévoit que cette demande mondiale augmentera encore au cours des cinq prochaines années pour atteindre 2,1444 millions de tonnes en 2025. L'acier produit au four électrique représente la majeure partie de cette demande, qui devrait atteindre 1,8995 million de tonnes en 2025.
La demande mondiale d'électrodes en graphite s'élevait à 1 376 800 tonnes en 2019 et à 14 723 millions de tonnes en 2020. On prévoit une augmentation de cette demande au cours des cinq prochaines années, pour atteindre 2,1444 millions de tonnes en 2025. Parallèlement, l'offre mondiale d'électrodes en graphite a dépassé respectivement 267 000 tonnes et 16 000 tonnes en 2021 et 2022. Après 2023, une pénurie d'approvisionnement est attendue, avec des déficits estimés à -17 900 tonnes, -39 000 tonnes et -24 000 tonnes.
En 2019 et 2020, la demande mondiale d'électrodes en graphite UHP s'élevait respectivement à 9 087 000 tonnes et 986 400 tonnes. On prévoit que la demande mondiale totale augmentera encore au cours des cinq prochaines années, pour atteindre environ 1,608 million de tonnes en 2025. Parallèlement, en 2021 et 2022, l'offre mondiale d'électrodes en graphite dépassait respectivement 775 000 tonnes et 61 500 tonnes. Après 2023, une pénurie d'approvisionnement est attendue, avec un déficit estimé à -8 000 tonnes, -26 300 tonnes et -67 300 tonnes.
Du second semestre 2020 à janvier 2021, le prix mondial des électrodes en graphite ultra-haute puissance a diminué, passant de 27 000 yuans/tonne à 24 000 yuans/tonne. On estime qu'au prix actuel, les entreprises leaders peuvent encore dégager un bénéfice de 1 922 à 2 067 yuans/tonne. En 2021, la demande mondiale d'électrodes en graphite ultra-haute puissance devrait continuer d'augmenter, notamment grâce aux besoins de chauffage à l'exportation, ce qui devrait stimuler la demande et entraîner une hausse continue du taux de mise en production. Le prix des électrodes en graphite UHP devrait ainsi atteindre 26 000 yuans/tonne au cours du second semestre 2021, et le bénéfice devrait se situer entre 3 922 et 4 067 yuans/tonne. Avec la croissance continue de la demande totale d'électrodes en graphite ultra-haute puissance, la marge bénéficiaire devrait encore s'accroître.
Depuis janvier 2021, le prix mondial des électrodes en graphite de puissance courante se situe entre 11 500 et 12 500 yuans/tonne. Compte tenu des coûts et des prix du marché actuels, la marge bénéficiaire sur ces électrodes est estimée entre -264 et -1 404 yuans/tonne, ce qui représente toujours une perte. Le prix actuel des électrodes en graphite de puissance courante est passé de 10 000 yuans/tonne au troisième trimestre 2020 à 12 500 yuans/tonne. Avec la reprise progressive de l'économie mondiale, notamment dans le cadre de la politique de neutralité carbone, la demande d'acier de haut fourneau augmente rapidement et la consommation de ferraille continue de croître, entraînant une forte hausse de la demande d'électrodes en graphite de puissance courante. On prévoit que le prix de ces électrodes dépassera les coûts de production au troisième trimestre 2021, permettant ainsi de dégager des bénéfices. La demande mondiale d'électrodes en graphite de puissance courante étant en constante augmentation, la marge bénéficiaire devrait s'accroître progressivement.
4. Modèle de concurrence dans l'industrie des électrodes en graphite en Chine
Le segment intermédiaire de l'industrie des électrodes en graphite est constitué de fabricants d'électrodes en graphite, principalement des entreprises privées. La production chinoise d'électrodes en graphite représente environ 50 % de la production mondiale. En tant qu'entreprise leader du secteur, la Chine détient plus de 20 % de parts de marché pour les électrodes carrées en graphite et se classe au troisième rang mondial en termes de capacité de production. Les entreprises leaders du secteur en Chine affichent une forte compétitivité internationale en termes de qualité des produits, et les spécifications techniques de leurs produits atteignent généralement le niveau des produits similaires de la concurrence étrangère. Le marché des électrodes en graphite présente une forte segmentation. Le marché des électrodes en graphite ultra-haute puissance est principalement dominé par les leaders du secteur, les quatre premières entreprises détenant plus de 80 % des parts de marché. La concentration du secteur est donc particulièrement marquée.
Sur le marché des électrodes en graphite à très haute puissance, les grandes entreprises du secteur intermédiaire disposent d'un fort pouvoir de négociation auprès des aciéries en aval et exigent un paiement à la livraison sans délai de règlement. Les électrodes en graphite à haute et basse puissance présentent un seuil technique relativement bas, une concurrence féroce et une forte pression sur les prix. Sur ce marché, face à une forte concentration du secteur sidérurgique en aval, les petites et moyennes entreprises du secteur ont un faible pouvoir de négociation et sont donc contraintes d'imposer des délais de règlement ou de baisser leurs prix pour rester compétitives. Par ailleurs, le durcissement des réglementations environnementales limite considérablement les capacités des entreprises du secteur intermédiaire, et le taux d'utilisation global de ces capacités est inférieur à 70 %. Certaines entreprises sont même contraintes d'arrêter leur production indéfiniment. Si la prospérité de l'industrie de la fusion de l'acier, du phosphore jaune et d'autres matières premières industrielles en aval des électrodes en graphite diminue, la demande sur le marché des électrodes en graphite reste limitée et le prix de ces électrodes n'augmente pas de manière significative. L'augmentation des coûts d'exploitation entraînera la survie des petites et moyennes entreprises dépourvues de compétitivité fondamentale, qui quitteront progressivement le marché ou seront rachetées par de grandes entreprises d'électrodes en graphite ou d'acier.
Après 2017, la forte augmentation des profits dans la production d'acier au four électrique a entraîné une hausse rapide de la demande et du prix des électrodes en graphite, consommables pour cette production. Le bénéfice brut de l'industrie des électrodes en graphite a ainsi progressé de manière significative. Les entreprises du secteur ont accru leur capacité de production et certaines entreprises qui avaient cessé leurs activités ont progressivement repris leurs opérations. La concentration de la production globale d'électrodes en graphite a diminué. À titre d'exemple, la part de marché des électrodes en graphite à section carrée, leader du marché, est passée d'environ 30 % en 2016 à environ 25 % en 2018. Cependant, la concurrence sur le marché s'est différenciée selon la classification des produits. En raison des exigences techniques élevées des électrodes en graphite à très haute puissance, la part de marché de ces produits a progressé grâce à la mise à disposition de capacités de production par les entreprises leaders du secteur, disposant des compétences techniques requises. Les quatre premières entreprises représentent ainsi plus de 80 % du marché des produits à très haute puissance. En ce qui concerne les électrodes en graphite de puissance courante et de haute puissance à faibles exigences techniques, la concurrence sur le marché s'intensifie progressivement en raison du retour des petites et moyennes entreprises aux faibles capacités techniques et de l'expansion de la production.
Après des décennies de développement, grâce à l'introduction de technologies de production d'électrodes en graphite, les grandes entreprises chinoises spécialisées dans ce domaine maîtrisent désormais les technologies clés de cette production. Leurs techniques et leur niveau de production sont comparables à ceux de leurs concurrents étrangers, et grâce à un excellent rapport qualité-prix, les entreprises chinoises d'électrodes en graphite jouent un rôle de plus en plus important sur le marché mondial.
5. Suggestions d'investissement
Du côté de l'offre, la concentration de l'industrie des électrodes en graphite présente encore un potentiel de croissance. La protection de l'environnement et les limitations de production augmentent la part de la production d'acier au four électrique, et le développement global de cette industrie est favorable. Du côté de la demande, afin d'améliorer la productivité et de réduire la consommation d'énergie, le développement futur des fours à arc électrique à ultra-haute puissance (UHP EAF) de 100 à 150 tonnes constitue la principale orientation et la tendance générale. En tant que matériau essentiel des UHP EAF, la demande d'électrodes en graphite à très haute puissance et à grande échelle devrait encore augmenter.
La prospérité de l'industrie des électrodes en graphite a décliné ces deux dernières années. Les performances des principaux fabricants chinois d'électrodes en graphite ont fortement chuté en 2020. L'ensemble du secteur se trouve dans une phase de faible espérance de réussite et de sous-évaluation. Cependant, nous pensons qu'avec l'amélioration des fondamentaux de l'industrie et le retour progressif du prix des électrodes en graphite à un niveau raisonnable, les entreprises leaders du secteur bénéficieront pleinement du rebond du marché. À l'avenir, la Chine dispose d'un important potentiel de développement pour la production d'acier en procédés courts, ce qui favorisera le développement des électrodes en graphite destinées aux fours à arc électrique (FAE) à procédés courts. Il est donc conseillé aux entreprises leaders du secteur des électrodes en graphite de se concentrer sur ce développement.
6. Conseils sur les risques
La part de l'industrie sidérurgique au four électrique en Chine n'est pas conforme aux attentes, et le prix des matières premières pour les électrodes en graphite fluctue considérablement.
Date de publication : 13 avril 2021