1. Die Entwicklung der Stahlindustrie treibt das Wachstum der weltweiten Nachfrage nach Graphitelektroden an.
1.1 Kurze Einführung in die Graphitelektrode
GraphitelektrodeGraphit ist ein hochtemperaturbeständiges, leitfähiges Graphitmaterial. Es wird durch Kalzinieren von Rohmaterialien, Zerkleinern und Mahlen von Pulver, Dosieren, Mischen, Formen, Brennen, Imprägnieren, Graphitisieren und mechanische Bearbeitung hergestellt. Zur Unterscheidung von natürlichem Graphit wird es als künstliche Graphitelektrode (auch Graphitelektrode genannt) bezeichnet. Graphit hingegen ist ein aus Rohstoffen gewonnenes Naturgraphit. Graphitelektroden leiten Strom und erzeugen Elektrizität, wodurch Schrott oder andere Rohstoffe im Hochofen eingeschmolzen und zu Stahl und anderen Metallprodukten verarbeitet werden. Sie werden hauptsächlich in der Stahlproduktion eingesetzt. Graphitelektroden zeichnen sich durch einen niedrigen spezifischen Widerstand und eine hohe Beständigkeit gegenüber Temperaturgradienten im Lichtbogenofen aus. Die Herstellung von Graphitelektroden ist ein langer Produktionszyklus (in der Regel drei bis fünf Monate), ein hoher Energieverbrauch und ein komplexer Produktionsprozess.
Die Rohstoffe in der vorgelagerten Wertschöpfungskette der Graphitelektrodenindustrie sind hauptsächlich Petrolkoks und Nadelkoks. Diese Rohstoffe machen einen Großteil der Produktionskosten von Graphitelektroden aus und belaufen sich auf über 65 %. Da Chinas Nadelkoksproduktionstechnologie im Vergleich zu den USA und Japan noch deutlich hinterherhinkt, ist die Qualität des heimischen Nadelkokses schwer zu gewährleisten. Daher ist China weiterhin stark von Importen hochwertigen Nadelkokses abhängig. Im Jahr 2018 betrug das Gesamtangebot an Nadelkoks auf dem chinesischen Markt 418.000 Tonnen, wovon 218.000 Tonnen importiert wurden, was über 50 % entspricht. Hauptanwendungsgebiet von Graphitelektroden ist die Stahlerzeugung im Elektrolichtbogenofen.
Die gängige Klassifizierung von Graphitelektroden basiert auf den physikalischen und chemischen Eigenschaften der Endprodukte. Nach diesem Klassifizierungsstandard werden Graphitelektroden in Standard-, Hochleistungs- und Ultrahochleistungsgraphitelektroden unterteilt. Graphitelektroden unterschiedlicher Leistungsklasse unterscheiden sich hinsichtlich Rohmaterialien, Elektrodenwiderstand, Elastizitätsmodul, Biegefestigkeit, Wärmeausdehnungskoeffizient, zulässiger Stromdichte und Anwendungsgebiet.
1.2. Überblick über die Entwicklungsgeschichte der Graphitelektrode in China
Graphitelektroden werden hauptsächlich in der Eisen- und Stahlverhüttung eingesetzt. Die Entwicklung der chinesischen Graphitelektrodenindustrie verlief im Wesentlichen parallel zum Modernisierungsprozess der chinesischen Eisen- und Stahlindustrie. Die Graphitelektrodenproduktion in China begann in den 1950er Jahren und hat seitdem drei Entwicklungsphasen durchlaufen.
Für den Markt für Graphitelektroden wird 2021 eine Trendwende erwartet. Im ersten Halbjahr 2020 führte die Pandemie zu einem starken Rückgang der Inlandsnachfrage, Verzögerungen bei Auslandsaufträgen und einem erheblichen Warenmangel auf dem heimischen Markt. Im Februar 2020 stiegen die Preise für Graphitelektroden kurzzeitig an, doch der Preiskampf verschärfte sich rasch. Mit der Erholung der in- und ausländischen Märkte und dem Wachstum der Elektroofenverhüttung im Rahmen der chinesischen Klimaneutralitätspolitik dürfte sich der Markt für Graphitelektroden voraussichtlich erholen. Seit 2020 sinken die Preise für Graphitelektroden und stabilisieren sich, während die Inlandsnachfrage nach Graphitelektroden für die EAF-Stahlherstellung stetig steigt und das Exportvolumen von Hochleistungsgraphitelektroden kontinuierlich zunimmt. Die Marktkonzentration der chinesischen Graphitelektrodenindustrie wird sich stetig erhöhen und die Branche wird zunehmend reifen.
2. Es wird erwartet, dass sich das Angebots- und Nachfragemuster von Graphitelektroden umkehrt.
2.1. Die globalen Preisschwankungen von Graphitelektroden sind relativ groß.
Von 2014 bis 2016 ging der globale Markt für Graphitelektroden aufgrund der schwächeren Nachfrage in nachgelagerten Bereichen zurück, und der Preis für Graphitelektroden blieb niedrig. Der Preis für Nadelkoks, den wichtigsten Rohstoff für Graphitelektroden, fiel 2016 auf 562,2 US-Dollar pro Tonne. Da China Nettoimporteur von Nadelkoks ist, hat die chinesische Nachfrage einen großen Einfluss auf den Preis außerhalb Chinas. Da die Produktionskapazität der Graphitelektrodenhersteller 2016 unter die Herstellungskosten fiel, erreichten die Lagerbestände ihren Tiefststand. Im Jahr 2017 wurde der Mittelfrequenzofen des Stahlwerks Di Tiao stillgelegt, wodurch große Mengen an Schrott in die Öfen gelangten. Dies führte in der zweiten Jahreshälfte 2017 zu einem sprunghaften Anstieg der Nachfrage nach Graphitelektroden in China. Dieser Anstieg ließ den Preis für Nadelkoks im Jahr 2017 stark ansteigen und erreichte 2019 einen Wert von 3769,9 US-Dollar pro Tonne, was einem Anstieg um das 5,7-Fache gegenüber 2016 entspricht.
In den letzten Jahren hat die chinesische Politik die Kurzprozessstahlherstellung im Elektrolichtbogenofen (EAF) anstelle von Konverterstahl gefördert und gelenkt, was die Nachfrage nach Graphitelektroden in der chinesischen Stahlindustrie erhöht hat. Seit 2017 hat sich der globale EAF-Stahlmarkt erholt, was zu einem weltweiten Angebotsengpass bei Graphitelektroden geführt hat. Die Nachfrage nach Graphitelektroden außerhalb Chinas stieg 2017 sprunghaft an und erreichte ihren Höchststand. Seitdem herrscht aufgrund von Überinvestitionen, Produktion und Käufen ein Überangebot am Markt, und der Durchschnittspreis für Graphitelektroden ist 2019 stark gefallen. Der Preis für UHP-Graphitelektroden stabilisierte sich 2019 bei 8824,0 US-Dollar pro Tonne, lag aber weiterhin über dem historischen Durchschnitt vor 2016.
Im ersten Halbjahr 2020 führte COVID-19 zu einem weiteren Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises von Graphitelektroden. Der Inlandspreis für Nadelkoks sank von 8.000 Yuan/Tonne auf 4.500 Yuan/Tonne Ende August, was einem Rückgang von 43,75 % entspricht. Die Produktionskosten für Nadelkoks in China liegen bei 5.000–6.000 Yuan/Tonne, und die meisten Hersteller arbeiten unterhalb der Gewinnschwelle. Mit der wirtschaftlichen Erholung haben sich Produktion und Absatz von Graphitelektroden in China seit August verbessert. Die Anlaufquote der Elektroofen-Stahlproduktion liegt weiterhin bei 65 %, die Nachfrage der Stahlwerke nach Graphitelektroden ist gestiegen, und die Anfragen für den Exportmarkt haben sich kontinuierlich erhöht. Auch der Preis für Graphitelektroden steigt seit September 2020 wieder an. Im Allgemeinen hat er sich um 500–1.500 Yuan/Tonne erhöht, wobei die Exportpreise deutlich gestiegen sind.
Seit 2021, bedingt durch die Epidemie in der Provinz Hebei, sind die meisten Graphitelektrodenwerke stillgelegt und der Transport streng kontrolliert, wodurch der Handel mit lokalen Graphitelektroden stark eingeschränkt ist. Die Preise für Standard- und Hochleistungsgraphitelektroden auf dem heimischen Markt sind gestiegen. Der gängige Marktpreis für UHP450mm-Elektroden mit 30 % Nadelkoksanteil liegt bei 15.000–15.500 Yuan/Tonne, der für UHP600mm-Elektroden bei 185.000–19.500 Yuan/Tonne (vorher: 500–2.000 Yuan/Tonne). Auch die steigenden Rohstoffpreise stützen die Graphitelektrodenpreise. Derzeit kostet Nadelkoks aus heimischer Kohle etwa 7.000 Yuan, aus Erdöl etwa 7.800 Yuan und importiert etwa 1.500 US-Dollar. Laut Bachuan haben einige große Hersteller bereits im Februar Waren bestellt. Aufgrund der zentralen Wartungsarbeiten bei wichtigen Rohstofflieferanten im In- und Ausland im April wird erwartet, dass der Preis für Graphitelektroden im ersten Halbjahr 2021 noch steigen wird. Angesichts der gestiegenen Kosten dürfte die Nachfrage im nachgelagerten Bereich der Elektroofenverhüttung jedoch schwächer ausfallen, sodass der Preis für Graphitelektroden im zweiten Halbjahr voraussichtlich stabil bleiben wird.
2.2. Das Wachstumspotenzial für hochwertige und extrem leistungsstarke Graphitelektroden aus heimischer Produktion ist groß.
Die Produktion von Graphitelektroden im Ausland ist rückläufig, wobei die Produktionskapazität hauptsächlich auf Hochleistungsgraphitelektroden beschränkt ist. Von 2014 bis 2019 sank die weltweite Graphitelektrodenproduktion (ohne China) von 800.000 Tonnen auf 710.000 Tonnen, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von -2,4 % entspricht. Aufgrund der Stilllegung von Anlagen mit geringer Kapazität sowie langfristiger Umweltsanierungs- und Rekonstruktionsmaßnahmen sinken Kapazität und Produktion außerhalb Chinas kontinuierlich. Die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage wird durch chinesische Graphitelektrodenexporte geschlossen. Betrachtet man die Produktstruktur, so entfallen rund 90 % der Gesamtproduktion aller Graphitelektroden (ohne China) auf den Export von Hochleistungsgraphitelektroden. Hochwertige Hochleistungsgraphitelektroden werden hauptsächlich in der Edelstahl- und Spezialstahlproduktion eingesetzt. Die Hersteller fordern von diesen Elektroden hohe physikalische und chemische Kennwerte wie Dichte, spezifischer Widerstand und Aschegehalt.
Die Produktion von Graphitelektroden in China ist kontinuierlich gestiegen, die Fertigungskapazität für hochwertige und extrem leistungsstarke Graphitelektroden ist jedoch begrenzt. Die Produktionsmenge sank in China von 570.000 Tonnen im Jahr 2014 auf 500.000 Tonnen im Jahr 2016. Seit 2017 hat sich die Produktion erholt und erreichte 2019 800.000 Tonnen. Im Vergleich zum globalen Markt für Graphitelektroden verfügen inländische Hersteller über relativ geringe Produktionskapazitäten für extrem leistungsstarke Graphitelektroden. Die inländischen Produktionskapazitäten für hochwertige und extrem leistungsstarke Graphitelektroden sind jedoch sehr begrenzt. Im Jahr 2019 betrug Chinas Produktion hochwertiger, extrem leistungsstarker Graphitelektroden lediglich 86.000 Tonnen, was etwa 10 % der Gesamtproduktion entspricht. Dies unterscheidet sich deutlich von der Struktur ausländischer Graphitelektrodenprodukte.
Aus Nachfragesicht war der weltweite Verbrauch von Graphitelektroden (ohne China) in den Jahren 2014–2019 stets höher als die Produktion und stieg nach 2017 jährlich an. 2019 betrug der weltweite Verbrauch von Graphitelektroden (ohne China) 890.000 Tonnen. In China sank der Verbrauch von Graphitelektroden zwischen 2014 und 2015 von 390.000 Tonnen auf 360.000 Tonnen, während die Produktion von hochwertigen und ultra-hochleistungsfähigen Graphitelektroden von 23.800 Tonnen auf 20.300 Tonnen zurückging. Aufgrund der allmählichen Erholung der Stahlproduktionskapazitäten in China stieg der Anteil der EAF-Stahlherstellung zwischen 2016 und 2017. Gleichzeitig erhöhte sich die Anzahl der von Stahlherstellern eingesetzten High-End-EAFs. Die Nachfrage nach hochwertigen Hochleistungsgraphitelektroden stieg 2019 auf 580.000 Tonnen, wovon 66.300 Tonnen auf Hochleistungsgraphitelektroden entfielen. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) lag im Zeitraum 2017–2019 bei 68 %. Graphitelektroden (insbesondere Hochleistungsgraphitelektroden) sollen die Nachfrage decken, die durch Umweltschutzauflagen und Produktionsbeschränkungen auf der Angebotsseite sowie die Durchlässigkeit von Ofenstahl auf der Nachfrageseite bedingt ist.
3. Das Wachstum von Kurzprozess-Schmelzverfahren treibt die Entwicklung von Graphitelektroden voran.
3.1. Bedarf an einem neuen Elektroofen zur Herstellung einer Graphitelektrode
Die Stahlindustrie zählt zu den Säulen der gesellschaftlichen Entwicklung und des Fortschritts. In den letzten Jahren ist die weltweite Rohstahlproduktion stetig gewachsen. Stahl findet breite Anwendung in der Automobil-, Bau-, Verpackungs- und Eisenbahnindustrie, und auch der weltweite Stahlverbrauch ist kontinuierlich gestiegen. Gleichzeitig haben sich die Anforderungen an die Stahlqualität verbessert und die Umweltschutzbestimmungen verschärft. Einige Stahlhersteller setzen daher verstärkt auf die Lichtbogenofen-Stahlherstellung. Graphitelektroden spielen dabei eine entscheidende Rolle, was zu höheren Qualitätsanforderungen an sie führt. Die Eisen- und Stahlverhüttung ist das Hauptanwendungsgebiet für Graphitelektroden und macht etwa 80 % des Gesamtverbrauchs aus. Davon entfallen rund 50 % auf die Elektroofen-Stahlherstellung und über 25 % auf die Raffination außerhalb des Ofens. Weltweit betrug der Anteil der Rohstahlproduktion an der Gesamtproduktion im Jahr 2015 25,2 % in den USA, 62,7 % in den 27 Ländern der Europäischen Union, 39,4 % in den USA und 22,9 % in Japan. Chinas Rohstahlproduktion im Elektroofen lag 2015 hingegen bei lediglich 5,9 % und damit deutlich unter dem weltweiten Durchschnitt. Langfristig bietet die Kurzprozesstechnologie deutliche Vorteile gegenüber der Langprozesstechnologie. Die Spezialstahlindustrie, die den Elektroofen als Hauptproduktionsanlage nutzt, dürfte sich rasant entwickeln. Die Rohstoffressourcen für die Elektroofenstahlherstellung bieten zukünftig ein großes Entwicklungspotenzial. Daher wird ein starkes Wachstum der Elektroofenstahlproduktion erwartet, was die Nachfrage nach Graphitelektroden ankurbeln dürfte. Technisch gesehen ist der Elektroofen die Kernanlage der Kurzprozessstahlherstellung. Die Kurzprozesstechnologie bietet deutliche Vorteile hinsichtlich Produktionseffizienz, Umweltschutz, Investitionskosten und Prozessflexibilität. In China werden rund 70 % des Spezialstahls und 100 % des hochlegierten Stahls im Lichtbogenofenverfahren hergestellt. 2016 betrug die Spezialstahlproduktion in China nur ein Fünftel der japanischen Produktion, und der Anteil hochwertiger Spezialstahlprodukte an der Gesamtproduktion lag bei lediglich einem Achtel des japanischen Wertes. Die zukünftige Entwicklung hochwertiger Spezialstähle in China wird die Entwicklung von Graphitelektroden für Elektroofenstahl und Elektroöfen selbst vorantreiben. Daher besteht in China hinsichtlich der Stahlvorräte und des Schrottverbrauchs ein erhebliches Entwicklungspotenzial, und die Ressourcenbasis für die kurzfristige Stahlerzeugung ist zukünftig solide.
Die Produktion von Graphitelektroden korreliert mit der Entwicklung der Elektrostahlproduktion. Steigende Elektrostahlproduktionen werden zukünftig die Nachfrage nach Graphitelektroden ankurbeln. Laut Daten des Weltverbands der Eisen- und Stahlindustrie (WISA) und des Chinesischen Verbands der Kohlenstoffindustrie (CCA) betrug die Elektrostahlproduktion in China im Jahr 2019 127,4 Millionen Tonnen, die Graphitelektrodenproduktion 7.421.000 Tonnen. Produktion und Wachstumsrate von Graphitelektroden in China stehen in engem Zusammenhang mit Produktion und Wachstumsrate von Elektrostahl. Produktionstechnisch betrachtet erreichte die Elektrostahlproduktion 2011 ihren Höhepunkt und ging anschließend jährlich zurück. Parallel dazu sank auch die Graphitelektrodenproduktion in China nach 2011 kontinuierlich. Im Jahr 2016 nahm das chinesische Ministerium für Industrie und Informationstechnologie rund 205 Elektroöfen von Stahlwerken mit einer Produktionskapazität von 45 Millionen Tonnen in Betrieb. Dies entsprach 6,72 % der nationalen Rohstahlproduktion des Jahres. Im Jahr 2017 wurden 127 neue Elektroöfen mit einer Produktionskapazität von 75 Millionen Tonnen in Betrieb genommen, was 9,32 % der gesamten Rohstahlproduktion des Jahres entsprach. 2018 kamen 34 neue Öfen mit einer Produktionskapazität von 100 Millionen Tonnen hinzu, was 11 % der gesamten Rohstahlproduktion des Jahres ausmachte. 2019 wurden Elektroöfen mit einer Kapazität von unter 50 Millionen Tonnen stillgelegt, und die Zahl der neu gebauten und in Betrieb genommenen Elektroöfen in China stieg auf über 355, was einem Anteil von 12,8 % entspricht. Der Anteil der Elektroofen-Stahlproduktion in China liegt zwar noch unter dem globalen Durchschnitt, die Lücke verringert sich jedoch allmählich. Die Produktion von Graphitelektroden zeigt, gemessen an der Wachstumsrate, einen schwankenden und rückläufigen Trend. Im Jahr 2015 schwächte sich der rückläufige Trend der Stahlproduktion in Elektroöfen ab, und die Produktion von Graphitelektroden ging zurück. Der Anteil der Stahlproduktion in der Zukunft wird jedoch steigen, was die zukünftige Nachfrage nach Graphitelektroden für Elektroöfen ankurbeln dürfte.
Gemäß der vom Ministerium für Industrie und Informationstechnologie herausgegebenen Anpassungspolitik für die Stahlindustrie wird klar vorgeschlagen, „die Anwendung von Kurzprozess-Stahlherstellungsverfahren und -anlagen mit Stahlschrott als Rohmaterial zu fördern. Bis 2025 soll der Anteil von Stahlschrott in chinesischen Stahlunternehmen mindestens 30 % betragen. Mit der Entwicklung des 14. Fünfjahresplans in verschiedenen Bereichen wird erwartet, dass der Anteil von Kurzprozessen die Nachfrage nach Graphitelektroden, einem Schlüsselmaterial in der vorgelagerten Wertschöpfungskette, weiter steigern wird.“
Abgesehen von China produzieren die wichtigsten Stahlproduzenten der Welt, wie die USA, Japan und Südkorea, hauptsächlich Stahl im Elektroofenverfahren, was einen höheren Bedarf an Graphitelektroden mit sich bringt. Chinas Produktionskapazität für Graphitelektroden deckt über 50 % der globalen Kapazität ab, wodurch China zum Nettoexporteur von Graphitelektroden wird. 2018 erreichte Chinas Exportvolumen 287.000 Tonnen, ein Anstieg von 21,11 % gegenüber dem Vorjahr. Damit setzte sich der Wachstumstrend fort und ein deutlicher Anstieg wurde im dritten Jahr in Folge verzeichnet. Es wird erwartet, dass das Exportvolumen chinesischer Graphitelektroden bis 2023 auf 398.000 Tonnen steigen wird, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 5,5 % entspricht. Dank der Verbesserung des technischen Niveaus der Branche werden chinesische Graphitelektrodenprodukte zunehmend von ausländischen Kunden anerkannt und akzeptiert, und die Auslandsumsätze chinesischer Graphitelektrodenhersteller sind deutlich gestiegen. Am Beispiel der führenden chinesischen Graphitelektrodenindustrie lässt sich zeigen, dass Fangda Carbon dank der relativ hohen Wettbewerbsfähigkeit seiner Produkte und der damit einhergehenden allgemeinen Verbesserung der Branche den Auslandsumsatz im Graphitelektrodengeschäft in den letzten zwei Jahren deutlich steigern konnte. Die Auslandsumsätze stiegen von 430 Millionen Yuan im Jahr 2016, einer Phase des Abschwungs in der Graphitelektrodenindustrie, auf über 30 % des Gesamtumsatzes im Jahr 2018, was den Internationalisierungsgrad des Unternehmens weiter erhöht. Mit der kontinuierlichen Verbesserung des technischen Niveaus und der Produktwettbewerbsfähigkeit der chinesischen Graphitelektrodenindustrie werden chinesische Graphitelektroden von ausländischen Kunden anerkannt und geschätzt. Es wird erwartet, dass das Exportvolumen von Graphitelektroden weiter steigen wird, was ein Schlüsselfaktor für die Förderung der Produktionsintegration von Graphitelektroden in China sein wird.
3.2. Die Auswirkungen der Umweltschutzpolitik auf die Epidemielage führen zu einer angespannten Versorgungslage mit Graphitelektroden.
Die Kohlenstoffemissionen des Kurzzeit-Stahlherstellungsprozesses im Elektroofen werden reduziert. Laut dem 13. Fünfjahresplan der Altstahlindustrie können im Vergleich zur Eisenerzstahlherstellung durch die Verwendung von 1 Tonne Altstahl bei der Stahlherstellung 1,6 Tonnen Kohlendioxid und 3 Tonnen Feststoffabfall eingespart werden. Die Eisen- und Stahlindustrie umfasst eine Reihe von Prozessschritten. Jeder Prozessschritt durchläuft eine Reihe chemischer und physikalischer Veränderungen. Gleichzeitig entstehen bei der Herstellung der benötigten Produkte verschiedene Arten von Rückständen und Abfällen. Berechnungen zeigen, dass bei gleicher Produktionsmenge von 1 Tonne Bramme/Knüppel der Sinterprozess die meisten Schadstoffe emittiert, gefolgt vom Pelletierprozess. Die Schadstoffemissionen der Kurzzeit-Stahlherstellung sind hingegen deutlich geringer als die der Sinter- und Pelletierprozesse. Dies deutet darauf hin, dass die Kurzzeit-Stahlherstellung umweltfreundlicher ist. Um den Kampf gegen die Umweltverschmutzung zu gewinnen, haben viele Provinzen in China eine gestaffelte Produktionsplanung für Winter und Frühling erlassen und Produktionspläne für wichtige gasbezogene Unternehmen wie Stahl-, Nichteisenmetall-, Kokerei-, Chemie-, Baustoff- und Gießereibetriebe erstellt. Sollten die Anforderungen an Energieverbrauch, Umweltschutz und Sicherheit von Kohlenstoff- und Ferrolegierungsunternehmen, zu denen Graphitelektroden gehören, nicht erfüllt werden, haben einige Provinzen ausdrücklich angekündigt, die Produktion je nach Lage einzuschränken oder ganz einzustellen.
3.3. Das Angebots- und Nachfragemuster von Graphitelektroden ändert sich allmählich.
Die durch die neuartige Coronavirus-Pneumonie verursachte globale Konjunkturabschwächung und protektionistische Maßnahmen im ersten Halbjahr 2020 führten zu einem Rückgang der Nachfrage und der Verkaufspreise von Graphitelektroden im In- und Ausland. Die Graphitelektrodenhersteller reduzierten oder stellten ihre Produktion ein und erlitten Verluste. Kurz- und mittelfristig dürfte sich die Nachfrage nach Graphitelektroden in China zwar voraussichtlich erholen, die Produktionskapazitäten im Ausland könnten jedoch aufgrund der Pandemie begrenzt sein, was die angespannte Versorgungslage weiter verschärfen wird.
Seit dem vierten Quartal 2020 sinken die Lagerbestände an Graphitelektroden kontinuierlich, während die Zahl der Produktionsanläufe gestiegen ist. Seit 2019 herrscht in China ein relativ hohes Gesamtangebot an Graphitelektroden, und die Graphitelektrodenhersteller steuern die Produktionsanläufe effektiv. Obwohl der globale Wirtschaftsabschwung 2020 und die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf ausländische Stahlwerke noch nicht vollständig abgeklungen sind, wächst Chinas Rohstahlproduktion weiterhin stabil. Der Preis für Graphitelektroden wird jedoch stärker vom Marktangebot beeinflusst und sinkt weiter, was den Graphitelektrodenherstellern erhebliche Verluste beschert. Einige der größten Graphitelektrodenhersteller in China haben ihre Lagerbestände im April und Mai 2020 deutlich reduziert. Derzeit befindet sich der Markt mit seinen extrem hohen und großen Mengen nahe am Gleichgewicht. Selbst bei gleichbleibender Nachfrage ist mit einer baldigen Verschärfung des Angebots-Nachfrage-Verhältnisses zu rechnen.
Das rasante Wachstum des Schrottverbrauchs treibt die Nachfrage an. Der Verbrauch von Stahlschrott stieg von 88,29 Millionen Tonnen im Jahr 2014 auf 18.781 Millionen Tonnen im Jahr 2018, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 20,8 % entspricht. Mit der Lockerung der nationalen Importpolitik für Stahlschrott und dem Anstieg des Anteils der Elektroofenverhüttung wird ein weiterer starker Anstieg des Stahlschrottverbrauchs erwartet. Da der Stahlschrottpreis jedoch maßgeblich von der Auslandsnachfrage abhängt, stiegen die Preise für importierten Schrott in der zweiten Jahreshälfte 2020 aufgrund der von China begonnenen Schrottimporte deutlich an. Aktuell befindet sich der Stahlschrottpreis auf einem hohen Niveau und hat seit 2021 mit einem Rückgang zu kämpfen. Der durch die Pandemie im Ausland bedingte Nachfragerückgang dürfte den Preisverfall bei Stahlschrott weiter verstärken. Es wird erwartet, dass der Preis für Stahlschrott auch in der ersten Hälfte des Jahres 2021 weiterhin beeinflusst wird. Das Preisniveau wird schwanken und fallen, was sich positiv auf die Anlaufrate der Öfen und die Nachfrage nach Graphitelektroden auswirkt.
Die weltweite Gesamtnachfrage nach Elektroofenstahl und konventionellem Stahl belief sich 2019 auf 1.376.800 Tonnen und 2020 auf 14.723 Tonnen. Prognosen zufolge wird die weltweite Gesamtnachfrage in den nächsten fünf Jahren weiter steigen und 2025 2,1444 Millionen Tonnen erreichen. Der größte Anteil der Gesamtnachfrage entfällt dabei auf Elektroofenstahl. Schätzungen zufolge wird diese Nachfrage 2025 1,8995 Millionen Tonnen betragen.
Die weltweite Nachfrage nach Graphitelektroden lag 2019 und 2020 bei 1.376.800 bzw. 14.723 Millionen Tonnen. Es wird prognostiziert, dass die weltweite Gesamtnachfrage in den nächsten fünf Jahren weiter steigen und 2025 voraussichtlich 2,1444 Millionen Tonnen erreichen wird. Gleichzeitig betrug das weltweite Angebot an Graphitelektroden 2021 und 2022 über 267 bzw. 16.000 Tonnen. Ab 2023 wird ein Angebotsengpass von -17.900 Tonnen, -39.000 Tonnen und -24.000 Tonnen erwartet.
Die weltweite Nachfrage nach UHP-Graphitelektroden lag 2019 und 2020 bei 9.087.000 bzw. 986.400 Tonnen. Prognosen zufolge wird die weltweite Gesamtnachfrage in den nächsten fünf Jahren weiter steigen und 2025 etwa 1,608 Millionen Tonnen erreichen. Gleichzeitig betrug das weltweite Angebot an Graphitelektroden 2021 und 2022 über 775 bzw. 61.500 Tonnen. Ab 2023 wird ein Angebotsengpass mit einer Lücke von 8.000, 26.300 bzw. 67.300 Tonnen erwartet.
Von der zweiten Jahreshälfte 2020 bis Januar 2021 sank der Weltmarktpreis für Hochleistungsgraphitelektroden von 27.000 Yuan/Tonne auf 24.000 Yuan/Tonne. Es wird geschätzt, dass führende Unternehmen bei diesem Preis noch einen Gewinn von 1.922–2.067 Yuan/Tonne erzielen können. Im Jahr 2021 wird die weltweite Nachfrage nach Hochleistungsgraphitelektroden weiter steigen. Insbesondere die Exportförderung dürfte die Nachfrage nach Hochleistungsgraphit weiter ankurbeln, und die Produktionsrate für Graphitelektroden wird weiter zunehmen. Es wird erwartet, dass der Preis für Hochleistungsgraphitelektroden im zweiten Halbjahr 2021 auf 26.000 Yuan/Tonne steigen und der Gewinn auf 3.922–4.067 Yuan/Tonne steigen wird. Mit dem zukünftig kontinuierlich steigenden Gesamtbedarf an Hochleistungsgraphitelektroden wird sich das Gewinnpotenzial weiter erhöhen.
Seit Januar 2021 liegt der Weltmarktpreis für Standard-Graphitelektroden bei 11.500–12.500 Yuan/Tonne. Basierend auf den aktuellen Kosten und Marktpreisen wird der Gewinn für Standard-Graphitelektroden auf -264–1.404 Yuan/Tonne geschätzt, was weiterhin ein Verlustgeschäft darstellt. Der Preis für Standard-Graphitelektroden ist seit dem dritten Quartal 2020 von 10.000 Yuan/Tonne auf 12.500 Yuan/Tonne gestiegen. Mit der allmählichen Erholung der Weltwirtschaft, insbesondere im Zuge der Klimaschutzpolitik, steigt die Nachfrage nach Ofenstahl rapide an, und der Verbrauch von Stahlschrott nimmt weiter zu. Dadurch wird auch die Nachfrage nach Standard-Graphitelektroden stark steigen. Es wird erwartet, dass der Preis für Standard-Graphitelektroden im dritten Quartal 2021 die Kosten übersteigen und somit ein Gewinn erzielt werden kann. Da die weltweite Nachfrage nach Standard-Graphitelektroden zukünftig weiter steigen wird, wird sich der Gewinnspielraum schrittweise vergrößern.
4. Wettbewerbsstruktur der Graphitelektrodenindustrie in China
Im mittleren Segment der Graphitelektrodenindustrie befinden sich Graphitelektrodenhersteller, an denen auch private Unternehmen beteiligt sind. Chinas Graphitelektrodenproduktion macht etwa 50 % der weltweiten Produktion aus. Als führendes Unternehmen der chinesischen Graphitelektrodenindustrie hält China einen Marktanteil von über 20 % an quadratischen Kohlenstoffgraphitelektroden und belegt weltweit den dritten Platz in der Produktionskapazität. Hinsichtlich der Produktqualität verfügen die führenden Unternehmen der Graphitelektrodenindustrie in China über eine hohe internationale Wettbewerbsfähigkeit, und die technischen Spezifikationen ihrer Produkte entsprechen im Wesentlichen dem Niveau vergleichbarer Produkte ausländischer Wettbewerber. Der Markt für Graphitelektroden weist eine gewisse Marktkonzentration auf. Der Markt für Ultrahochleistungsgraphitelektroden wird hauptsächlich von den führenden Unternehmen der Branche dominiert, wobei die vier größten Unternehmen über 80 % des Marktanteils im UHP-Graphitelektrodenmarkt ausmachen. Die Konzentration in der Branche ist daher relativ ausgeprägt.
Im Markt für Hochleistungsgraphitelektroden verfügen die großen, mittelständischen Graphitelektrodenhersteller über eine starke Verhandlungsposition gegenüber der nachgelagerten Stahlindustrie. Sie verlangen von ihren Kunden die sofortige Lieferung ohne Zahlungsziel. Hochleistungs- und Standardgraphitelektroden zeichnen sich durch einen relativ niedrigen technischen Einstieg, einen intensiven Marktwettbewerb und einen ausgeprägten Preiskampf aus. Im Markt für Hochleistungs- und Standardgraphitelektroden, der von der hochkonzentrierten Stahlindustrie dominiert wird, haben kleine und mittlere Graphitelektrodenhersteller eine schwache Verhandlungsposition gegenüber der nachgelagerten Industrie. Um Marktanteile zu gewinnen, gewähren sie ihren Kunden Zahlungsziele oder senken sogar die Preise. Hinzu kommt, dass die Kapazitäten der mittelständischen Unternehmen aufgrund verschärfter Umweltschutzauflagen stark eingeschränkt sind und die Gesamtkapazitätsauslastung der Branche unter 70 % liegt. Einige Unternehmen wurden sogar angewiesen, ihre Produktion auf unbestimmte Zeit einzustellen. Wenn der Wohlstand der nachgelagerten Metallindustrie für Stahl, gelben Phosphor und andere industrielle Rohstoffe, die Graphitelektroden produzieren, nachlässt, die Nachfrage auf dem Graphitelektrodenmarkt begrenzt ist und der Preis für Graphitelektroden nicht signifikant steigt, wird der Anstieg der Betriebskosten dazu führen, dass kleine und mittlere Unternehmen ohne Kernkompetenz nur überleben und allmählich vom Markt verschwinden oder von großen Graphitelektroden- oder Stahlunternehmen übernommen werden.
Nach 2017 stiegen mit dem rasanten Gewinnanstieg in der Elektrostahlproduktion auch Nachfrage und Preis für Graphitelektroden als Verbrauchsmaterial für die Elektrostahlproduktion rapide an. Der Bruttogewinn der Graphitelektrodenindustrie stieg erheblich. Die Unternehmen der Branche erweiterten ihre Produktionskapazitäten. Einige zuvor vom Markt zurückgetretene Unternehmen nahmen schrittweise ihren Betrieb wieder auf. Die Konzentration der Branche, gemessen an der Gesamtproduktion von Graphitelektroden, ging zurück. Am Beispiel des führenden quadratischen Kohlenstoff-Graphitelektrodenherstellers lässt sich dies verdeutlichen: Dessen Marktanteil sank von rund 30 % im Jahr 2016 auf etwa 25 % im Jahr 2018. Betrachtet man jedoch die einzelnen Graphitelektrodenprodukte, so hat sich der Wettbewerb auf dem Markt differenziert. Aufgrund der hohen technischen Anforderungen an Hochleistungs-Graphitelektroden konnte der Marktanteil dieser Produkte durch die Erweiterung der Produktionskapazitäten führender Unternehmen mit entsprechender technischer Kompetenz weiter ausgebaut werden. Die vier größten Unternehmen vereinen über 80 % des Marktanteils auf Hochleistungsprodukte. Im Bereich der Graphitelektroden für gängige und hohe Leistungen mit geringen technischen Anforderungen verschärft sich der Wettbewerb auf dem Markt allmählich aufgrund des Wiedereinstiegs kleiner und mittlerer Unternehmen mit geringer technischer Kompetenz und der Ausweitung der Produktion.
Nach jahrzehntelanger Entwicklung und der Einführung entsprechender Technologien zur Graphitelektrodenherstellung beherrschen chinesische Großunternehmen die Kerntechnologie dieses Verfahrens. Ihre Produktionstechnologie und ihr technologisches Niveau sind mit denen ausländischer Wettbewerber vergleichbar, und dank ihres hervorragenden Preis-Leistungs-Verhältnisses spielen chinesische Graphitelektrodenhersteller eine zunehmend wichtige Rolle im globalen Wettbewerb.
5. Investitionsvorschläge
Auf der Angebotsseite besteht hinsichtlich der Konzentration der Graphitelektrodenindustrie noch Verbesserungspotenzial. Umweltschutzmaßnahmen und Produktionsbeschränkungen führen zu einem steigenden Anteil der Elektrostahlherstellung, was die Gesamtentwicklung der Graphitelektrodenindustrie positiv beeinflusst. Auf der Nachfrageseite ist der zukünftige Einsatz von 100-150-Tonnen-UHP-Elektrolichtbogenöfen (EAF) zur Steigerung der Produktivität und Senkung des Energieverbrauchs die vorherrschende Entwicklungsrichtung. Die Entwicklung von UHP-EAFs stellt den allgemeinen Trend dar. Da Graphitelektroden zu den Hauptmaterialien von UHP-EAFs gehören, wird ein weiterer Anstieg des Bedarfs an großtechnischen Hochleistungsgraphitelektroden erwartet.
Die Graphitelektrodenindustrie hat in den letzten zwei Jahren an Bedeutung verloren. Die Leistung führender inländischer Graphitelektrodenhersteller verschlechterte sich 2020 deutlich. Die gesamte Branche befindet sich in einer Phase geringer Erwartungen und Unterbewertung. Wir sind jedoch überzeugt, dass sich die Branchenlage verbessern und die Graphitelektrodenpreise allmählich wieder ein angemessenes Niveau erreichen werden. Dadurch werden die führenden Unternehmen der Branche von der Erholung des Graphitelektrodenmarktes profitieren. China bietet zukünftig großes Entwicklungspotenzial für die Kurzprozessstahlherstellung, was die Entwicklung von Graphitelektroden für Kurzprozess-Elektrolichtbogenöfen begünstigen wird. Führende Unternehmen im Bereich Graphitelektroden sollten sich daher auf diesen Bereich konzentrieren.
6. Risikotipps
Der Anteil der Elektroofen-Stahlindustrie in China entspricht nicht den Erwartungen, und der Preis für Rohstoffe für Graphitelektroden schwankt stark.
Veröffentlichungsdatum: 13. April 2021